【盘面回顾】昨日硅铁主力收5486，环比 0.29%，硅锰主力5752，环比 0.28%
【核心逻辑】昨日铁合金底部小幅反弹，主要受到黑色板块整体反弹的带动，黑色板块受到消息面的扰动影响，有消息传上海地产政策放松和部分钢厂接到在两会期间自主减排的通知，股票市场钢铁板块的率先启动，随后商品市场黑色板块跟涨，但铁合金自身基本面仍偏弱。春节期间钢联五大材数据，五大材产量环比 10.69万吨，表需环比-153.44万吨，环比-22.26%，库存环比 269.11万吨，环比 18.65%，根据季节性规律节后几周内库存将到达最大值，节后五大材的库存压力较大。下游的累库趋势，对铁合金需求造成一定的压力。铁合金供应端在自身利润不加，和产量维持低位，供应端的压力相对不大，但铁合金面临自身的高库存，尤其是硅锰，硅锰库存位于近5年同期库存的最高水平，去库的压力较大。
【南华观点】在黑色板块整体偏弱的状态下，铁合金震荡偏弱，缺乏故事向上驱动，短期看硅铁主力合约2605的价格区间可能在5300-5700之间，硅锰主力合约2605的价格区间可能在5650-6000。
（来源：南华期货）
