【盘面信息】铁矿石价格冲高回落，高位震荡。
  
  【信息整理】1.3月30日，力拓宣布其西澳皮尔巴拉地区铁矿港口作业已全面恢复，所有员工安全。此前受热带气旋Narelle影响，四个港口自3月24日起关闭，其中三个已于3月28日恢复装船；Cape Lambert A码头正修复，预计近日恢复出货。力拓表示，2月及近期的气旋预计共影响约800万吨铁矿发运，公司计划弥补其中一半，并维持2026年皮尔巴拉铁矿发运指导量3.23-3.38亿吨不变。2.根据Mysteel 2026年3月30日数据，本期全球铁矿石发运总量为2472.4万吨，环比下降21.4%。澳洲受飓风影响，发运量骤降至1033.8万吨，环比大幅减少48.2%，其中发往中国量仅839.2万吨；力拓、BHP、FMG发运均显著下滑。巴西发运量则增加至841.4万吨，环比上升49.2%，VALE发运量环比增加206.6万吨。澳巴发运总量为1875.1万吨，环比减少26.7%。
  
  【南华观点】当前全球需求面临显著不确定性，海外地缘冲突推高油价，加剧滞胀风险并延缓制造业复苏；若局势缓和，油价压力减弱或支撑需求修复。国内出口短期受益份额提升，但中长期仍需全球需求回暖。发运端，巴西及澳洲受气旋影响发运偏低，燃油价升拖累船速和到港节奏，供应短期偏紧。需求端，钢厂复产推动铁水季节性回升，利润分化：热卷利润及出口利润回升提供支撑，螺纹利润下降且库存压力增加；房地产边际回暖，土地成交降幅收窄，但传导至新开工需观察。库存端，钢厂补库使港口库存好转。事件驱动如中矿谈判、BHP矿石运往印度交易增加波动。整体来看，供应受成本天气扰动，需求铁水回升较确定，但下游需关注出口和地产变化，事件性因素多致交易难度大，建议关注事件落地后右侧高空机会。
  
  （来源：南华期货）