国际市场跌宕起伏，有色春节观望为宜

适逢中国传统春节前的最后一周，国际金融市场跌宕起伏波动剧烈，海外基本金属经历连续突破后陷入震荡分化。

截至收盘，伦铜期货报在9747美元/吨，下跌1.88%，伦铝期货报在3038美元/吨，上涨0.51%，国内铜铝期货夜盘双双回落，沪铜期货主力合约报在69890元/吨，下跌1.74%，沪铝期货主力合约报在21110元/吨， 下跌0.42%。

1月以来尽管国际铜价挑战一万美元大关后未能站稳，但国际铝价突破三千美元大关后扩大涨幅，随着中国新春假期临近海外经济政治不确定性风险加大，基本金属预计将宽幅震荡消费前期涨幅为主，基本面上铜铝为首的国内有色金属在新旧基建投资发力之下呈现传统消费淡季不淡局面，同时国内外货币财政与产业政策的不同导向正重新促使全球产业链分化、海外订单回流和利润再分配博弈持续，随着近期国内外金融监管和政策态度逐步明晰，海外压制通胀国内稳增长调结构成为主旋律，产业链企业可能面对人民币汇率阶段性见顶导致海外订单竞争力提升的局面，此外考虑到国内地方加大对电解铝等“两高”行业企业的专项整治，预计在国内外政治和贸易形势仍然复杂多变的严峻形势下，需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽，因铜铝价格反弹中弹性较强，目前震荡积蓄进一步突破动力，预计短期铜铝测试上方阻力并稳固下方支撑，冬去春来之时料有更多反弹动力，建议投机客户在市场动荡中勿重仓豪赌，加工企业以锁定利润套期保值为主，更多聚焦价差和比价机会，趋势投资者则抓大放小耐心聚焦春节后市场结构性反弹机会。

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