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国际铜价“跌跌”不休，7月伊始伦敦金属交易所（LME）铜价盘中跌破每吨8000美元，随后持续下挫，当地时间6日，LME铜期货盘中一度下探至7291.5美元/吨，创下2020年11月以来新低。铝、镍、锌等商品也均于近日创下数月来新低。
通联数据显示，上周沪铜已跌破60000元/吨，最低下探至55000元/吨，6月初至今累计下跌超20%。
然而，铜价或尚未见底。由于市场对欧美经济衰退的担忧加剧，与经济形势联系密切的大宗商品期货价格近期持续下行，有色板块在各商品板块中表现最弱。
招商期货研究员赵嘉瑜表示，这是因为有色板块金融属性最强，在美联储加息缩表过程中这部分溢价被快速剥离。目前下行的压力依旧存在，有色板块尽管长期会因中国稳增长以及自身库存偏低而出现反弹，但很难在海外衰退背景下形成反转格局。
回顾上半年，铜价走势先扬后抑，年初价格达9800美元/吨，而本轮下跌约始于4月末。截至6月末，铜价已在3个月内重挫超20%，回吐上半年全部涨幅。
铜对全球工业前景的预期敏感，被称为“经济晴雨表”。但大宗商品经纪商Marex的数据显示，目前对铜的空头押注处于2015年以来的最高水平。
光大期货有色研究总监展大鹏从资金层面分析称，上半年无论国内还是海外投资者，铜持仓兴趣均在下降，CFTC非商业持仓净多转为净空，这也是自2020年6月以来非商业持仓净空转净多后的又一次转变，表明资金看多兴趣在下降。
国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，6月以来，海外市场身处加息潮中，市场对经济衰退的定价已明显体现在资本转移和风险偏好切换上。在顾冯达看来，虽然有色金属等大宗商品具有供需基本面支撑，但预计下半年海外货币政策和市场流动性加速收紧将成定局，经济滞胀乃至局部衰退的“灰犀牛”风险加大，各类风险资产在海外系统性风险下的压力不容小觑。
此外，中信期货从消费端分析称，上半年海外消费相对偏强，但在地缘冲突及欧美货币政策持续收紧的背景下，预计海外铜消费下半年可能会明显放缓；而国内来看，一季度受益于外需偏好，且电力投资稳增长，铜消费相对较好，但3~5月疫情对终端需求负面冲击较大，随着下半年国内稳增长政策持续推进及落地，铜消费可能会受到一些提振，但在房地产长周期向下且外需走弱的背景下，铜消费进一步提升空间有限。
该机构预计，三四季度全球铜消费将分别增长0.1%和下降0.2%，2022年全年增长0.8%，2023年则有望回升到1.5%。就供需平衡来看，2021年全球铜市场短缺38万吨，预计2022年下半年将转为过剩局面，全年过剩12万吨，2023年则将过剩53万吨。
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