环保再生国际平台有限公司
来源：宝城期货 作者：宝城期货
研报正文
核心观点
【螺纹钢(3487, -54.00, -1.52%)】
主力期价震荡走弱，录得 0.480%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢产量小幅回落，供应平稳运行，但需求再度走弱，周度表需环比下降，旺季需求表现不佳，供稳需弱局面下基本面改善未延续，叠加海外风险扰动未退，钢价继续承压、震荡偏弱运行，关注下游需求变化情况。
【热轧卷板】
主力期价偏弱震荡，录得 0.31%日跌幅，量仓扩大。目前来看，热卷(3668, -61.00, -1.64%)产量环比增加，供应延续回升，而周度表需微增，需求平稳运行，供需格局并未改善，而海外风险扰动未退，热卷价格仍将承压偏弱运行，重点关注外需变化情况。
【铁矿(805, -22.00, -2.66%)石】
主力期价弱势运行，录得 1.87%日跌幅，量仓扩大。现阶段，刚需高位叠加节前补库，矿石需求表现强劲，给予矿价支撑，但供应回升预期未退，且需求存触顶担忧，基本面预期走弱，上行驱动不强，多空因素博弈下预计矿价延续低位震荡运行，关注成材表现情况。
一 产业动态
(1)中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作
会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。
会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。
(2)潘功胜：将实施好适度宽松的货币政策，推动中国经济高质量发展
潘功胜强调，经济碎片化与贸易紧张局势持续扰乱产业链供应链、削弱全球经济增长动能，贸易战、关税战没有赢家，主要经济体应加强参与国际宏观经济金融政策协调，采取实质行动推动国际合作，维护全球经济和金融稳定。当前中国经济开局良好，延续回升向好态势，金融市场运行平稳。中国人民银行将实施好适度宽松的货币政策，推动中国经济高质量发展。
(3)韩国对华中厚板征收临时反倾销税
2025 年 4 月 24 日，韩国企划财政部发布第 2025-15 号公告，决定自即日起对原产于中国的热轧碳钢或合金钢中厚板(Hot-rolled carbon or other alloy steel plate)征收为期四个月的临时反倾销税，税率为 27.91～38.02%，有效期至 2025 年 8 月 23 日。涉案产品为厚度不小于 4.75 毫米、宽度不小于 600 毫米，铁或非合金钢、其他合金钢，未经冷轧的热轧钢板。
二 现货市场
三 期货市场
四 相关图表
五 后市研判
螺纹钢：供需格局有所变化，建筑钢厂生产企稳，螺纹钢周产量环比微降 0.11 万吨，延续收缩态势，但品种吨钢利润尚可，短期生产积极性难退，供应料将平稳运行，压力并未缓解。
与此同时，螺纹钢需求有所走弱，周度表需环比降 13.88 万吨，而节前补库使得高频每日成交有所放量，持续性不强，且两者仍是近年来同期低位，旺季需求成色不佳，仍易抑制钢价走势。
目前来看，螺纹钢产量小幅回落，供应平稳运行，但需求再度走弱，周度表需环比下降，旺季需求表现不佳，供稳需弱局面下基本面改善未延续，叠加海外风险扰动未退，钢价继续承压、震荡偏弱运行，关注下游需求变化情况。
热轧卷板：供需两端延续回升，板材钢厂复产，热卷周产量环比再增 3.10 万吨，供应延续回升态势，压力有所增加，但鉴于品种吨钢利润已收缩至低位，后续增产空间或受限。
与此同时，热卷需求表现平稳，周度表需环比微增 0.20 万吨，与往年同期相当，但其主要下游冷轧基本面矛盾在累积，且海外政策扰动下外需受冲击，热卷需求预期走弱，继而持续承压价格。总之，热卷产量环比增加，供应延续回升，而周度表需微增，需求平稳运行，供需格局并未改善，而海外风险扰动未退，热卷价格仍将承压偏弱运行，重点关注外需变化情况。
铁矿石：供需格局相对良好，钢厂生产积极，矿石终端消耗高位攀升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，双双刷新年内新高，叠加节前补库驱动，矿石需求表现强劲，继续给予矿价强支撑，但近期钢材利润在收缩，且钢价表现不佳，高需求能否维持存疑。
与此同时，国内港口到货有所回落，而海外矿商发运则是平稳运行，按船期推算国内港口到货量稳中有升，海外矿石供应平稳运行，而内矿生产趋弱，短期矿石供应弱稳运行。
综上，刚需高位叠加节前补库，矿石需求表现强劲，给予矿价支撑，但供应回升预期未退，且需求存触顶担忧，基本面预期走弱，上行驱动不强，多空因素博弈下预计矿价延续低位震荡运行，关注成材表现情况。
（转自：曲合期货）
本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着环保再生国际平台赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为环保再生国际平台对客户的直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与本司联系处理。
