废铜在美国堆积如山，如今终于可以流动起来了：一场贸易战余波下的铜链危机剖析
发布时间：2025-05-15 13:31:13 浏览：18
在盐湖城，犹他金属公司（Utah Metal Works）的仓库内，一座由废旧空调、拆除建筑和报废汽车中拆下的30万磅废铜已经堆积多周。如今，随着美中达成暂时性的贸易“休战协议”，这座“铜山”终于有机会开始动了起来。
从繁荣到停滞：废铜出口的崩塌轨迹
我们可以从下图直观地看到，美国废铜出口经历了怎样一场剧烈的衰退：
如图所示，从2014年到2024年，美国废铜出口在2018年之后急剧下滑，而到了2025年初，几乎归零。这一切，正是美中之间加征关税所造成的贸易壁垒——“事实上形成了对废铜出口的禁运”。
这一出口崩盘不仅造成了库存堆积，也深刻打乱了全球铜资源的再循环链条。
精炼铜高度依赖进口，美国的另一面脆弱
更令人担忧的是，美国精炼铜供应链同样高度依赖进口。来自美国地质调查局的数据显示：
65% 来自智利
17% 来自加拿大
其余来自墨西哥（9%）、秘鲁（6%）和其他国家（3%）
在此背景下，美国一边出口废铜困难重重，一边却需大量进口精炼铜。这一“出口阻塞 + 进口依赖”的双重结构，让铜产业链变得异常脆弱。
企业应对：从囤货到转移目标市场
新泽西批发商 E.W. Berger & Bro 的老板 Jay Richman 最近正在将自己的仓库塞满铜管件、接头和铜管，试图在关税可能实施前“抢跑”。但他也坦言，这是一场豪赌：“如果经济下滑，买家消失，我将被迫持有大量滞销库存。但在当前成本趋势下，我几乎没有选择。”
类似情况也发生在数据中心、汽车、家电制造商身上。DataBank数据中心开发商已经提前签下铜线和管道采购合同，以应对不确定性。
根据 Bloomberg Intelligence 的数据，若对铜进口征收25%关税，一辆电动车的制造成本将因原材料上涨增加 $68 至 $275 美元，对全产业链造成实质性冲击。
废铜与精铜：两个体系，一体风险
目前，美国每年使用约 160万吨精炼铜，其中一半来自进口。与此同时，美国也出口大量废铜（2024年达60万吨），尤其以中国为最大买家。
但在中美贸易战之后，中国冶炼厂不得不寻找新的原料来源，而美国的“2号废铜”价格已较期货低出 每磅92.5美分，为历史最大价差。但即便如此，因政策壁垒、定价机制及运输成本等因素，中国买家仍难以接受。
“对废铜进口商而言，利润极为微薄”，中国Mysteel分析师肖传康指出，“无论关税水平如何，要进口美国废铜都很难。”
深层认识：铜供应链不是“开关”
本轮中美贸易摩擦清晰地告诉我们，铜资源供应链的复杂性远超表面价格波动。其产业链跨境依赖、回收与初级供应脱节、定价机制与政策博弈，构成了一张全球化却又极易破碎的网络。
正如 ING 银行大宗商品策略师 Ewa Manthey 所言：“加征关税最终让美国铜价上涨，消费者为此买单。而铜价上涨又将传导至整体通胀。”
Bart Melek（TD证券） 的话更直白：“消费者信心下降，这就是整个关税博弈带来的结果。”
编后语
废铜的堆积，不只是物流问题，更是供应链的应急信号。它提醒我们，在当前多边主义衰退、资源地缘化加剧的时代背景下，铜作为“工业晴雨表”的象征意义正在放大。
美国若希望增强铜产业的韧性，是不是应该思考以下几个问题：
如何重建对废铜的再出口通道？
是否应该鼓励本土冶炼与回收能力的建设？
何在不失控通胀的情况下，减少对外依赖？
否则，“铜山”不动，仅靠短暂的关税休战，终究只是杯水车薪。
来源：云儿大宗杂谈坊
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