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【现货】现货暂稳。华东螺纹指导价-10至3240元每吨，实际成交价维稳至3120元每吨。10月合约期货升水现货7元，华东热卷(3668, -61.00, -1.64%)-10至3310元每吨，主力合约贴水现货50元每吨。
【供给】铁元素产量高位有回落迹象。日均铁水-0.87万吨至244.7万吨；废钢日耗维稳至54.5万吨。本期五大材产量-5.8万吨至868.4万吨；螺纹钢(3487, -54.00, -1.52%)产量+3万吨至226.5万吨；热卷产量-8.4万吨至312万吨。高频产量数据：1-4月铁元素产量累计同比增长1150万吨，日均增长近10万吨。最大增幅在4月，单月同比增长700万吨。考虑去年5-6月高基数，预计上半年铁元素产量同比增长1600万吨。分品种材看，4月五大材周产量875万吨，低于周均表需926万吨。其中螺纹钢4月周均产量230万吨，低于表需250万吨。热卷周均表需317万吨，低于表需324万吨。
【需求】本期表需向上修复，因五一假期因素，前期基数较低，本期表需环比上升。五大材表需+68.7万吨至913.8万吨。螺纹钢表需+46万吨至260.3万吨；热卷表需+20万吨至329.5万吨。1-4月钢材出口3789万吨，同比增长287万吨，日均增长2.4万吨；1-3月钢坯出口256万吨，同比增长190万吨，日均增长1.6万吨。钢材+钢坯出口日均增加4万吨。钢材直接出口尚维持高位，主要关注制造业出口订单下滑导致钢材下滑幅度。
【库存】本期钢材库存维持去库走势。五大材环比-45万吨至1430.7万吨；其中螺纹-33.8万吨至620万吨；热卷-17.55万吨至347.6万吨。
【成本和利润】焦炭(2232, -47.00, -2.06%)调降，钢价低位上涨，利润有所走扩。高炉钢厂螺纹钢维持50元每吨利润，热卷维持100元每吨利润。电炉钢厂谷电成本3169元，螺纹电炉钢厂谷电处于亏损状态。
【观点】周度数据显示，铁元素有回落迹象，但当前库存和利润情况尚可，能支撑铁水产量高位运行。周一钢银数据显示，钢材维持较好去库，但分结构看，冷轧涂镀库存累库。跟钢联口径库存走势特征一直，螺纹和热卷维持较好去库，但跟制造业需求相关性更高的冷轧涂镀库存累库。临近淡季，更多关注工业材的表需回落幅度。成本端，碳元素持续下跌，拖累钢价表现。产业端呈现高产量+低库存+成本支撑弱+需求预期修复的结构。从需求节奏看即将面临季节性淡季+制造业需求（出口）走弱可能性。技术面价格弱反弹面临40均线压制，盘面走势偏弱。但目前需求回落幅度不大，出口维持高位消化产量，预计价格低位震荡走势，关注前低是否有支撑。螺纹钢和热卷分别关注3000和3150元支撑。操作上，暂观望为主。
来源：广发期货
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