中州期货：关注黑色系正反馈，钢材震荡偏强

①焦炭(2232, -47.00, -2.06%)第4轮提降落地，4轮提降累积降幅为220-240元/吨，后续暂无提降计划。目前需求端铁水反增，日均242.18万吨/天，较上期上升0.57万吨/天，需求支撑较稳。库存方面，焦炭总库存小幅去化，钢厂库存水平尚可，补库意愿一般。焦煤(1556, -15.00, -0.95%)方面，本期样本矿山产量再度下降，上游矿山库存大幅去化，关注下游补库情况。总的来说，本期焦煤矿山库存大幅去化，需关注今日钢联样本数据，若下游积极补库，煤焦或阶段偏强，关注黑色系正反馈，等待黑色矛盾累积。

②据海关总署数据显示，1-5月底，2025年中国进口量炼焦煤总计4371.4万吨，同比下降7%‌，其中5月进口总量为738.7万吨，环比下降17%，同比下降23%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-5月中国焦炭出口总量为299.58万吨，同比下降25%，其中5月焦炭出口67.9万吨，环比增加23.83%，同比增加2.11%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：观望为主 
来源：中州期货

本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着环保再生国际平台赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为环保再生国际平台对客户的直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与本司联系处理。