大宗商品普涨潮来袭！伦铜突破 1 万美元，背后推手竟是这些...
发布时间：2025-07-03 09:19:17 浏览：14
大宗商品普涨原因
贸易局势乐观预期推动：美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，美国对越南的出口将享受零关税待遇。这增强了投资者对贸易局势的乐观预期，使得市场风险偏好提升，资金开始流向大宗商品市场，进而推动了原油、铜等多种大宗商品价格上涨。
市场焦点转移带来的影响：投资者注意力转向未来美国将公布的一系列重要经济数据，在数据公布前，市场情绪较为积极，一定程度上也促使了大宗商品价格的上涨。同时，在周五美国独立日假期之前，市场流动性较低，这种低流动性环境也可能放大了价格的涨势。
伦铜涨破 1 万美元的原因
供应端紧张态势加剧：全球铜库存持续下降，LME 注册仓库铜库存降至 91250 吨，较 2 月中旬锐减 66%，注销仓单占比高达 35%，暗示更多隐性库存即将转入交割流程，上期所库存也同步大幅下降，全球可流通铜资源濒临枯竭。此外，矿端紧缺问题也在持续发酵，2025 年铜精矿长单 TC 归零，现货 TC 维持个位数极端低位，巴拿马 Cobre Panama 矿山关闭的后遗症持续，智利、秘鲁等主要产铜国产量恢复不及预期，全球矿山供应弹性接近极限。
需求端表现强劲：中国 6 月制造业 PMI 回升至扩张区间，订单增长带动生产扩张，对铜的需求有所增加。而且，铜在电网投资及新能源车等领域应用广泛，随着相关产业的发展，预计 2025 年新能源领域用铜增量超 80 万吨，中国成为全球铜需求的核心引擎。同时，全球经济复苏也带来了一定的需求增长预期。
金融因素的推动：美铜溢价持续推高美铜价格，形成跨市场挤仓效应，吸引了海外基金买盘大量涌入。市场参与者试图利用伦敦、纽约以及上海市场的价差进行套利，进一步推动了伦铜价格的上涨。
关税政策的影响：市场预期美国将对铜征收进口关税，为了避免未来可能面临的关税成本增加，贸易商纷纷将铜运往美国，导致大量铜资源向美国集中。这使得纽约商品交易所的铜价涨幅远超其他交易所，与 LME 伦铜的价差不断扩大，进而带动伦铜价格上涨，同时也造成了全球其他地区的供应短缺，进一步支撑了伦铜价格。
不过，虽然短期内伦铜价格有望延续震荡上行态势，但也面临着一些不确定性因素，如美国贸易政策的最终落地情况、美联储的货币政策动向、全球经济复苏的实际进程以及美元的波动等，都可能对铜价走势产生影响，投资者需要密切关注这些因素的变化。
文中数据观点仅供参考，不做投资依据!
来源：恒讯通金属网
本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着环保再生国际平台赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为环保再生国际平台对客户的直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与本司联系处理。
