广州期货：谨慎看待镍上方空间，关注印尼RKAB扰动
发布时间：2025-07-07 09:45:27 浏览：20
行情回顾
截至7月4日，沪镍主力合约收盘价122270元/吨，上周镍价反弹，较6月27日收盘价涨幅1.49%，收盘价主要运行区间120720-122270元/吨。
逻辑观点
原料方面：消息方面，印尼计划将RKAB配额期限由三年缩短至一年以更好地控制镍矿供应、支撑镍产业链价格，带来一定利好情绪，关注后续印尼镍矿供应变动。镍矿现实方面，受部分镍铁厂减产影响，负反馈作用使近日印尼镍矿价格松动，小幅下调至51.42美元/湿吨（1.6%品味），考虑到印尼政府收紧镍矿供应可能性，预计短期内镍矿价格下调空间有限。硫酸镍方面，硫酸镍厂仍处于成本压力与淡季需求中，维持以销定产状态，价格平稳运行。
供需方面：需求处于传统消费淡季，现货成交氛围偏淡，国内社库积累，镍中长期过剩逻辑不改。上周中国精炼镍27库社会库存增加1429吨至38020吨，增幅3.91%；仓单库存减少198吨至21059吨；LME镍库存减少1824吨至202470吨，降幅0.9%。
行情展望及投资建议
综合而言，美国非农数据好于预期，降息预期有所降温，印尼意图缩短镍矿RKAB配额期限以支撑镍价，关注后续动作，镍供需面未发生明显变化，中长期过剩逻辑持续施压，谨慎看待镍价上方空间，主力合约主要运行区间参考11.6-12.5w。
风险提示
国内消费超预期好转；镍主要供应国政策变动；海外宏观风险；印尼镍矿供应超预期变化。
（来源：广州期货）
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