南华期货：反内卷预期再起 铁矿整体估值偏高
发布时间：2025-07-09 09:56:04 浏览：17
【盘面信息】反内卷预期再起，多晶硅主力合约涨停，光伏、钢铁股大涨。09合约高位运行，成交量萎缩。
【信息整理】1.外交部发言人毛宁7月8日主持例行记者会。澳大利亚总理阿尔巴尼斯将于7月12日至18日对中国进行正式访问。有记者提问，发言人能否介绍此访背景情况和中方期待？毛宁表示，阿尔巴尼斯总理此访正值中澳全面战略伙伴关系开启第二个10年，在两国领导人的引领和双方共同努力下，中澳关系不断改善发展。中方愿同澳方一道以此访为契机，加强沟通，增进互信，拓展务实合作，推动中澳全面战略伙伴关系向前发展。
2. 美国总统特朗普7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。外交部发言人毛宁表示，在关税问题上，中方的立场是一贯的，也是非常明确的，关税战、贸易战没有赢家，搞保护主义损害各方利益。
3. 央视新闻报道，7月7日，国务院国资委透露，33家建筑类企业联合发出建筑行业“反内卷”倡议书，共同推动行业转型，摒弃“内卷式”竞争。《倡议书》旨在凝聚行业共识，维护公平竞争，推动形成良好行业生态，坚决抵制“内卷式”竞争。同时提出以科技创新加快转型升级，追求内在价值、长期价值，不拼凑规模、盲目扩张、过度负债，不设“空壳架构”虚耗资源，共同维护市场秩序。
【南华观点】目前铁矿石整体估值偏高，价格进一步向上的驱动不强。本期发运整体偏低，在超季节性的低位，本年铁矿石全球发运累计同比也从过剩170万吨转缺180万吨。运价也在低位，受铁矿石需求拖累，BCI跌幅最大。因此短期铁矿石供应压力并不大，港口库存预计持平。需求端，钢厂检修增多，本期铁水产量下降。钢材需求中性，整体呈现淡季不淡的情况。但目前期货价格大幅拉涨后，现货价格滞涨，基差快速缩小。期限结构也在继续走平，近远月的反套在加强。近月合约已经出现了卖方交割利润，期货的估值是显著偏高的。考虑到目前钢厂已经完成了一部分补库，然后面临的限产和检修增多，现货强度恐难以跟上期货预期，后面回落的风险比较大。 海外宏观层面，大美丽法案落地，非农数据超预期，短期美国经济利好出尽，后面也要到强预期兑现的阶段。关税到期日7.9临近，而目前市场情绪偏乐观，因此市场风险层面会更多一点。 因此总结，目前铁矿石基本面尚可，但期货估值已经显著偏高，现货强度跟不上的话，后面回落的风险比较大。目前的位置不建议追涨，还是应该去寻找高点去空。
（来源：南华期货）
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