光大期货：铜趋势性不明朗
发布时间：2025-07-16 10:52:05 浏览：13
隔夜LME铜震荡偏强，上涨0.15%至9657.5美元/吨；SHFE铜主力上涨0.18%至78070元/吨；国内现货进口维系亏损。宏观方面，美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高纪录，略超过预期2.6%和前值2.4%；核心CPI同比上涨2.9%符合预期，高于前值2.8%。该数据显示受关税影响，美国通胀小幅回升，但仍较温和，不过这也意味着美联储可能不会提前降息，7月和8月数据将更受关注。市场继续关注关税方面，继特朗普单方面向向各大经济体发关税函后，一些经济体也做出相应的反馈，如欧盟和巴西表示将公布对等反制措施，而印尼等国表示接受。国内方面，中国6月社融增量4.2万亿元，新增人民币贷款2.24万亿元，M2-M1剪刀差缩小，中国6月按美元计出口同比增长5.8%，进口增长1.1%。库存方面，LME铜增加850吨至11.0475万吨；Comex铜增加1642吨至21.615万吨；SHFE铜仓单增加15754吨至50133吨；BC铜增加2515吨至10236吨。需求方面，铜价异动带动下游才够回暖，但淡季影响延续消费疲软。
市场关注美对铜8月1日起加征50%关税，从美铜伦铜价差来看市场已计价25%，市场仅存的套利窗口期内铜海外贸易必然活跃，但8月1日更像是“利多”落地，这也就意味着美铜吸铜接近尾声，后续可能增加LME增库压力以及美铜套保压力。同时国内方面，反内卷影响盘面，工业品走势较为反复，导致铜趋势性也不明朗，另外若50%铜关税从预期走向落地势必也会引起短线高波动，注意盘中异动风险。
（来源：光大期货）
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