广州期货：LME锡锭库存低位运行 支撑锡价高位抗跌
发布时间：2025-08-11 10:52:40 浏览：69
行情回顾
上周沪锡期价窄幅震荡，周内美联储降息预期升温，美元指数偏弱下行，对短期有色形成一定提振，但7月美国重要经济数据呈进一步恶化趋势，衰退压力趋增，整体市场情绪相对谨慎。8月6日特朗普表示，美国将对芯片和半导体征收约100%的关税，费城半导体指数高位回落，锡价承压运行。截至8月8日下午收盘，周内沪锡指数持仓量减1230手至48224手，沪锡SN2509合约收盘267780元/吨，涨幅1.07%，周内波动区间264980-268790元/吨。
宏观面
近期美国经济数据均表现不及预期，但衰退交易暂时仍不充分，市场已将9月降息可能性提高到接近90%，美元指数弱势运行给予有色提振。国内方面，7月扩内需政策效应持续显现，CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。PPI环比下降0.2%，环比降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同，对市场信心形成一定提振。
产业面
据SMM调研了解，当前云南、江西锡冶炼行业均处于 “供需双弱” 状态：云南受制于缅甸矿源中断和低加工费，江西受困于废锡回收不足。两地开工率虽小幅阶段性修复至59.64%（前值为59.23%），但原料刚性约束未解，产能利用率维持低位，短期难有明显改善。库存方面，截至8月8日，SHFE锡锭库存7805吨，较前一周增134吨；SMM国内锡锭社会库存10235吨，较前一周减少90吨；LME锡锭库存1710吨，较前一周减少240吨。
逻辑分析及投资建议
近期美国经济数据均表现不及预期，但衰退交易暂时仍不充分，市场已将9月降息可能性提高到接近90%，美元指数弱势运行给予有色提振。产业面，特朗普政府对中国进口芯片征收100%关税（在美生产豁免），直接冲击全球电子产业链——锡消费55%依赖电子焊料，政策加剧下游观望情绪，但锡矿供应仍偏紧，及LME锡锭库存低位限制价格下跌空间，短期价格或仍维持高位震荡运行，SN2509合约主波动参考26-27万。
（来源：广州期货）
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