国泰君安期货：限仓降温情绪，煤价快速下跌
发布时间：2025-08-15 09:26:50 浏览：45
煤焦：限仓降温情绪，煤价快速下跌。前期上涨逻辑：反内卷政策使得焦煤(1556, -15.00, -0.95%)供给有收缩预期。宏观资金交易“反内卷”拉升盘面价格，并且升水现货，期限商买现货卖期货，导致现货流动性紧张，现货跟涨。焦煤库存从上游向中下游转移，往往对应焦煤涨价；上涨驱动有所转弱：其一，8月13日收盘后，大商所再次发布焦煤限仓和调整手续费的通知，表明焦煤期货过快上涨再次引发监管注意，监管主动增加交易难度，多头集中减仓离场，造成盘面下跌。其二，上涨驱动已经被充分消化，周三夜盘，上游煤矿开始累库，口岸去库放缓，说明中游贸易商接货能力变差，缺少对手盘，使得预期正反馈阶段性结束。其三，现货竞拍价格出现松动，同时流拍率增加，部分煤种价格下跌。焦炭(2232, -47.00, -2.06%)计划第六轮提涨，下游钢厂利润压缩后对后续提涨有抵触情绪较浓。另外，焦炭焦煤比回落至正常区间，焦炭两端受压，难以体现自身驱动。
来源：国泰君安期货
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