铜价走势成焦点 多因素助力其平稳上扬
发布时间：2025-08-19 09:04:10 浏览：21
近期，铜价走势备受市场关注。从当前形势来看，铜价有望继续平稳上涨，诸多因素共同支撑着这一趋势。
在供应端，全球铜矿供应面临诸多挑战。智利作为全球最大的铜生产国，其铜矿生产状况对全球铜市影响深远。智利的 El Teniente 铜矿因事故导致未来几年产能增量受损，这无疑给原本就紧张的铜矿供应增添了压力。同时，智利下调今年的铜产量预期，预计将达到 558 万吨，同比增长 1.5%，而此前 5 月预测产量增幅为 3%。此外，非洲赞比亚二季度铜产量出现下滑，主因酸性物质泄漏事故、矿山品位下降等。这些供应端的扰动使得铜矿供应增量不及预期，国际铜研究组织（ICSG）发布的数据显示，1 - 4 月，全球铜矿产量累计达到 752.54 万金属吨，较 2024 年同期虽有增加，但增幅仅为 2.64%。从后续铜矿增量的情况来看，预计 2025 年全球铜矿增量在 22 万 - 30 万吨，远低于市场预期。不仅如此，废铜、粗铜供应亦不宽松，我国进口铜精矿加工费大幅下调。2025 年，由于原料紧缺，我国进口铜精矿长单及散单加工费均大幅下调，这进一步限制了铜的供应。
反观需求端，尽管当前仍处铜需求淡季，但部分领域需求韧性较强。电网及新能源领域对铜的需求持续增长，成为支撑铜价的重要力量。在国内，随着 “稳增长” 政策的持续发力，电网投资保持高景气度。2025 年，国内电网板块预计将保持高增速增长，对铜的需求也将随之增加。同时，新能源汽车行业发展迅猛，其产量的快速增长带动了对铜的大量需求。此外，我国加强稀土磁材出口管制后，海外增加磁材订单以补库存，国内永磁行业需求旺盛，部分磁材企业排产已延至十月中旬，这也在一定程度上增加了对铜的需求。从海外数据来看，美国新屋开工率出现下滑，但房屋营建许可和汽车销量表现尚可；欧盟汽车注册量变动不大。不过，从欧美国防预算开支以及基建投资计划来看，预计 2025 年海外铜消费前景相对乐观。
从库存情况来看，国内社会库存仍处同期低位，现货维持升水格局。截至 6 月 30 日，LME 铜价报 9878 美元／吨，年内涨幅为 12.49%；沪铜主力合约价格报 79870 元／吨，年内涨幅为 8.27%。较低的库存水平意味着市场上可供交易的铜数量有限，这在一定程度上支撑了铜价。当市场需求稍有增加时，就容易引发价格上涨。
展望未来，在矿端供给约束的背景下，美联储 9 月大概率重启降息，这将增加市场的流动性，对铜价形成支撑。此外，“金九银十” 的需求旺季即将到来，届时铜的需求有望进一步增加。国内下游多家大厂密集招标，也显示出市场对铜的需求较为旺盛。综合这些因素，铜价有望在未来继续平稳上涨。
然而，需要注意的是，市场总是存在不确定性。美国的关税政策、全球经济增长的不确定性以及地缘政治风险等，都可能对铜价走势产生影响。投资者在关注铜价上涨趋势的同时，也应密切关注这些潜在风险因素，合理调整投资策略。
来源：恒讯通金属网
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