【行情回顾】冲高回落
  
  【信息整理】1.上周，建筑钢材钢厂检修规模明显缩小，复产规模有所扩大。具体来看，检修产线5条、较上一周减少12条，复产产线8条、较上一周增加6条，按照轧机日均产量测算，产线检修影响产量25.78万吨，预计本周产线检修影响产量18.96万吨。
  
  2. 焦炭开启第二轮提降。部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年9月15日零点执行。
  
  3. 财政部：将提前下达部分2026年新增地方政府债务限额，多措并举化解存量隐性债务。
  
  【南华观点】基本面方面，粗钢供应已恢复至阅兵前水平，增产主要体现在热卷、带钢等品种，但五大材总体供应仍呈减产态势，主要体现在螺纹和中厚板。随着阅兵影响结束及季节性因素带动，钢材表需环比有所回升，但成材整体表现依然偏弱，建材表需呈现超预期低迷。因此在五大材供应收缩的背景下，依旧出现累库现象，表外材库存也在继续累积，高供应下的去库压力显著，对盘面形成压制。宏观方面，海外降息预期升温，国内反内卷政策持续酝酿，宏观驱动整体偏多。综合来看，钢材基本面承压明显，超季节性累库状态下钢厂利润收缩，负反馈风险在持续增加，压制盘面上行空间；但市场对旺季需求仍存期待，加之宏观预期向好，以及对国庆节前下游补库和钢厂对原料的备货需求存有预期，原料端亦存在一定支撑，限制下行空间。预计近期钢市将呈现震荡盘整格局。
  
  （来源：南华期货）