合金跟随黑色震荡，但上方空间相对有限
发布时间：2025-09-15 09:35:37 浏览：16
1.现货：锰硅6517#内蒙古市场含税价5680元/吨(0)，宁夏市场价5600元/吨(50)，广西市场价5680元/吨(0)；硅铁72#内蒙古含税市场价5410元/吨(0)，宁夏市场价5350元/吨(0)，甘肃市场价5350元/吨(0)；
2.期货：锰硅主力合约基差12元/吨(16)；硅铁主力合约基差-76元/吨(102)
3.供给：全国锰硅日均产量30590吨(185)，187家独立硅锰企业开工率47.38%(0.93)；全国硅铁日均产量16150吨(-280)，136家硅铁生产企业开工率34.84%(-1.5)；
4.需求：锰硅日均需求17473.43吨(-193.43)，硅铁日均需求2819.63吨(-48.39)；
5.库存：锰硅63家样本企业库存166800吨(6300)，硅铁60家样本企业库存69940吨(3380)；
6.总结：锰硅方面，成本端锰矿价格变化不大，且处于相对低位，下方空间有限；焦炭开启提降周期，总体锰硅成本支撑或将有所下行。供需方面，锰硅供应稍有增加，但幅度偏小，需求端略降，硅铁厂内库存有累库迹象，但需求端预计钢厂复产速度较快，虽旺季需求仍待验证但国庆节前仍有补库需求，需求的恢复对锰硅盘面有一定支撑。短期供需暂无明显矛盾，然而供应仍处于较高位置，中长期供需格局有逐渐偏宽松可能，短期或将受到需求提振盘面有所支撑，策略上区间操作为主，价差上可择机多现货空盘面，后续继续关注锰矿报价、锰硅供应、钢材产量以及反内卷落地情况等。
硅铁方面，供应端，产量受到利润持续亏损影响，产量稍有下降，但处于相对高位。需求方面，下游钢厂需求稍有下行，但旺季需求叠加国庆前补库需求，需求的提振短期仍对硅铁价格有一定支撑。然而，后续随着硅铁供需差的扩大，库存去化压力显现，库存逐步累库中，显性库存已明显高于去年同期水平，虽短期由于钢厂逐步恢复生产，硅铁盘面或将有所提振，但中长期仍然偏弱，策略建议谨慎观望，价差上可择机多现货空盘面，后续持续关注电价变化、硅铁产量以及反内卷落地情况等。
（来源：国海良时期货）
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