供需端双增 铅价高位震荡
发布时间：2025-09-22 09:39:25 浏览：38
上周沪铅主力高位窄幅震荡。宏观面看，美联储利率声明符合预期，但鲍威尔讲话偏鹰，且美国经济及就业数据偏好凸显经济韧性，美元止跌反弹，对金属板块走势构成压力。
基本面看，铅精矿供应恢复程度不及需求恢复程度，供需维持失衡，高富含矿源较为紧俏，内外加工费延续低位弱势。再生铅炼厂压价采购，但回收商低价出货意愿较低，废旧电瓶价格小降，成本端仍存支撑。冶炼端看，内蒙古弛宏矿业、内蒙古兴安银铅、河南豫光及河南岷山等原生铅炼厂中下旬陆续复产，电解铅供应将逐步恢复。再生铅炼厂多维持低开工，不过随着修复修复，部分前期减产及停产的炼厂有复产计划，预计再生铅供应修复但难扭转整体开工率偏低的态势。需求端看，随着国庆中秋长假临近，下游电池企业存在一定的节前备货需求，采买情况较前期改善，带动社会库粗小幅下滑。
整体来看，随着美联储降息利好兑现，市场乐观情绪降温。基本面呈现供需双增的预期，下旬原生铅炼厂陆续复产，且部分再生铅炼厂利润修复复产，带来供应增加预期，同时下游节前备货需求改善，采买增加。多空因素交织，预计短期铅价维持高位震荡，随着下游备货结束，铅价不排除小幅调整。
风险因素：宏观风险，成本支撑坍塌
（来源：金源期货）
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