海外库存压力凸显，镍价震荡偏弱思路对待
发布时间：2025-09-22 09:41:59 浏览：42
行情回顾
截至9月19日，沪镍主力合约收盘价121500元/吨，镍价周初上涨后随情绪回落而偏弱运行，较9月12日收盘价跌幅0.39%，收盘价主要运行区间120940-122610元/吨。
逻辑观点
原料方面：镍矿方面，印尼政府接管PT Weda Bay Nickel的148公顷林地消息对盘面影响已消退，但需警惕后续印尼打击非法采矿叙事可能反复带来扰动。硫酸镍方面，中间品原料现货偏紧，硫酸镍成本支撑坚挺，加之下游三元厂家节前询价采购，硫酸镍价格偏强运行。
供需方面：精炼镍现货成交氛围一般，下游维持刚需采购，海内外库存积累对镍价带来压制。上周中国精炼镍27库社会库存增加2101吨至41399吨，增幅5.35%，其中，仓单库存增加2314吨至25843吨；LME镍库存增加3360吨至228444吨，增幅1.49%。
行情展望及投资建议
综合而言，美联储9月降息25BP符合市场普遍预期，宏观阶段性利多出尽，9月以来伦镍库存持续积累，体现精炼镍过剩压力，短期镍价或震荡偏弱运行，警惕印尼消息面利多扰动，主力合约主要运行区间参考11.8-12.4w，临近国庆假日，建议前期空头逐步择低止盈。
风险提示
国内消费超预期好转；镍主要供应国政策变动；海外宏观风险；印尼镍矿供应超预期变化。
（来源：广州期货）
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