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加拿大央行于当地时间10月29日宣布，将主要隔夜利率下调25个基点至2.25%，为2022年7月以来最低水平。此次调整符合市场预期，是该行2025年第四次降息。加拿大央行表示，若经济与通胀前景未发生重大变化，当前利率水平可能在可预见的未来维持不变。
加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在政策声明及随后的记者会上指出，此次降息旨在缓解美国贸易政策调整对加拿大经济造成的干扰，同时确保通胀维持在2%的目标附近。他强调，美国对钢铁、铝、汽车和木材等关键行业征收的高额关税“已对加拿大经济的部分产能造成严重影响”。
根据央行最新经济预测，2025年加拿大实际GDP增长率由此前的1.8%大幅下调至1.2%；2026年增长率进一步下调至1.1%；2027年预计为1.6%。央行同时将2026年潜在GDP增长率下调至1%。麦克勒姆表示，近期经济增长疲软主要源于出口和商业投资下滑，劳动力市场持续疲软亦对消费构成拖累。
在通胀方面，加拿大央行预计2025年整体通胀率为2.0%（此前1月预期为2.3%），2026年和2027年均维持在2.1%。央行指出，油价下跌及碳税取消将暂时压低消费者物价指数（CPI）。其首选的核心通胀指标目前稳定在3%左右。
尽管采取宽松措施，加拿大央行多次强调货币政策的局限性。麦克勒姆明确表示：“货币政策无法弥补贸易战造成的结构性损害”，“利率政策正在提供一定的刺激，但作用有限”，“它不能使经济重回关税前的轨道”。
关于未来政策路径，央行称当前2.25%的政策利率“大致处于合适水平”，前提是经济与通胀走势符合预期。麦克勒姆补充：“如果前景发生重大变化，我们已准备好做出回应。”但他同时警告，美国贸易政策的持续不可预测性，使得经济预测的不确定性范围“比平时更宽”。
市场反应方面，加元在决议公布后走强。货币市场定价显示，投资者普遍预期加拿大央行在2026年3月前不会再次降息。同期，加拿大2年期国债收益率上行5.2个基点，报2.406%。
此外，加拿大央行高级副行长卡罗琳·罗杰斯（Carolyn Rogers）证实，央行将于2025年第四季度恢复购买短期国债。她同时指出，加元仍在发挥其作为外部冲击缓冲器的作用，且住房市场存在显著的区域差异。罗杰斯还表示，管委会已就潜在的金融稳定影响进行讨论。
麦克勒姆在答问环节中提及，尽管基准预测未包含经济衰退，但“可能出现两个负增长的季度”。他警告，从多项指标看，当前股票估值“已显过高”。
本次政策调整凸显全球贸易摩擦对中型开放经济体的深远影响。加拿大作为美国最大贸易伙伴，其货币政策正日益受到外部政治经济变量的制约。央行坦言，面对结构性外部冲击，传统货币政策工具的效力正面临严峻考验。（来源：新华财经 崔凯）
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