淡旺季切换钢价寻求方向，供需边际改善底部夯实
发布时间：2026-08-19 10:21:29 浏览：12
征稿（作者：先融期货 项意凌）--一、价格走势
2026年8月，钢材市场整体延续低位震荡格局，价格重心较7月进一步下移，呈现“跌不动、涨不起”的僵持态势。进入8月，市场仍处于传统消费淡季，终端需求整体疲弱，下游压价情绪升温，商家暗降出货现象普遍。但供给端持续收缩对价格形成底部支撑，3000元/吨的整数关口对市场情绪形成较强心理支撑。月初，螺纹钢价格在低位区间反复拉锯，中旬起，受成本端焦煤供应偏紧、价格连续反弹提振，叠加市场对8—9月需求季节性回暖存在一定预期，期货价格阶段性回升，现货价格随之趋稳。在现货价格持稳甚至微跌背景下，期货阶段性走强主要受成本端焦煤价格反弹及旺季预期驱动，但反弹高度有限，3100元/吨附近面临压力。近期基差收窄期现价差有所修复，市场对后市反弹高度持谨慎态度。
二、供给端情况
国家统计局最新数据显示，2026年1-7月，全国粗钢产量57704万吨，同比下降3.1%；生铁产量49577万吨，同比下降3.0%；钢材产量83616万吨，同比下降1.2%。从累计值看，供给端收缩趋势延续，7月单月产量降幅较上半年进一步扩大，利润约束及碳减排政策持续压制产量释放。
进入8月，供给端呈现持续收缩态势，减产力度进一步加大。据Mysteel统计，截至8月14日当周，螺纹钢产量降至183万吨附近，环比减少7万吨。247家样本钢厂日均铁水产量为238.20万吨，较7月末的239.21万吨进一步回落；高炉产能利用率降至89.44%；盈利钢厂占比为33.77%，行业的综合净利已降至-25.03元/吨，钢厂大面积亏损格局未改。
分工艺看，长流程钢厂受亏损影响持续压缩产量，短流程电炉端产能利用率维持低位，49家独立电弧炉钢厂产能利用率仅25.7%。减产主要集中在华东地区，主因铁水转移至其他品种及轧机检修。总体来看，8月供给端呈现“减产范围扩大、产量持续下行”的特征，供给收缩对价格的托底效应持续显现。
三、需求端情况
（一）房地产情况
总体来看，2026年1-7月，房地产核心指标同比仍处负增长区间，投资、新开工、到位资金等指标降幅持续扩大，房企资金面偏紧格局尚未根本改善。但同时也应看到，政策端持续发力托底：7月30日召开的中共中央政治局会议强调“稳定房地产市场”；3000亿元保障房专项再贷款已落地；“十五五”城市更新规划提出，改造城镇危旧房约50万套（间）、新开工改造老旧小区约11.5万个；深圳金融监管局白名单项目累计放款4365亿元。随着房地产风险化解、保交楼、城市更新、保障性住房等政策持续发力，存量项目施工对建筑钢材需求仍有一定支撑。地产对螺纹钢需求的拉动仍以存量项目施工为主，新开工增量贡献相对有限。
（二）基建情况
国家统计局数据显示，2026年1-7月，全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.7%，基础设施投资同比下降3.6%，降幅较1-6月继续扩大。从资金端看，2026年专项债发行节奏整体偏慢。截至8月10日，年内各地发行新增专项债规模已达25448.07亿元，发行进度（全年额度4.4万亿元）达57.8%。7月30日中央政治局会议明确提出“加快财政支出和债券资金使用进度”，8月地方债发行开始提速。展望后市，随着专项债加速投放，项目招标、施工筹备仍需一定周期，基建用钢需求的改善效果预计在8月末至9月逐步显现。一方面，三季度资金端集中放量将为基建项目提供充足资金；另一方面，当前已开工的重大项目正陆续进入建设实施阶段，“六张网”等重点领域投资持续推进，有望在9月施工黄金期形成更多实物工作量。但同时也需关注，专项债发行进度慢于去年同期；水泥发运率回落，实物工作量转化仍然偏慢。政策发力到实物工作量落地之间仍存在时滞，短期用钢需求的实质性回暖仍需时间验证。
四、后市行情展望
8月螺纹钢市场呈现“减产去库、供需边际改善”的运行特征，淡季临近尾声但需求复苏力度仍偏弱。展望后市，螺纹钢价格的核心驱动将围绕“供给收缩持续性”与“需求复苏强度”的博弈展开。
从有利因素看，一是供给端收缩趋势延续，247家钢厂日均铁水产量已降至238.20万吨，云南、四川、福建、河北等地钢厂将陆续进入检修，供给端将进一步收紧，供应压力阶段性缓解；二是螺纹钢产量降至近年低位，淡季实现去库，基本面底部有所夯实；三是成本端焦煤供应偏紧、价格连续反弹，对钢价形成一定支撑；四是专项债发行提速，三季度末至四季度基建资金保障力度有所增强，中长期用钢需求存在一定支撑；五是当前钢价处于年内低位区间，继续下行空间有限。
从制约因素看，一是房地产投资及新开工降幅持续扩大，1-7月房地产开发投资同比下降19.2%，新开工面积同比下降24.0%，房建用钢需求增量持续受限；二是专项债发行进度约59%，慢于2025年同期，资金落地转化为实物工作量的节奏偏慢；三是钢厂盈利率仅33.77%，行业大面积亏损虽倒逼减产，但也反映出行业经营压力加大；四是五大品种钢材总库存同比仍处高位，库存绝对水平对价格反弹高度形成压制；五是需求回暖更多体现为价格低位下的阶段性补库，实质性需求复苏尚待确认。
综合判断，短期螺纹钢价格将在减产去库支撑下维持低位震荡格局，向上受制于需求复苏力度不足和高库存压力，向下受成本支撑及供给收缩制约。预计8月下旬至9月，螺纹钢价格走势将取决于淡旺季切换过程中需求复苏的节奏与强度。若专项债资金加速落地、基建用钢需求逐步释放，叠加供给持续低位，价格具备一定企稳基础；若需求复苏不及预期或钢厂复产提前，价格可能再度承压。建议密切关注专项债发行与落地节奏、钢厂复产动向、淡旺季切换需求变化以及库存去化速度，短期建议理性看待供需边际改善带来的价格企稳，同时注意需求复苏不及预期和复产预期可能带来的回调压力，审慎评估市场波动风险。
作者简介：项意凌，先融期货研究发展部（大宗商品研究中心）黑色商品研究院，毕业于复旦大学物理系。先后于先融风管、先融期货进行过投资、交易及研究工作，期现项目经验丰富。先后从事过基差贸易服务，仓单服务，套期保值服务，点价服务，交割服务，远期服务及含权贸易服务，主要负责黑色螺纹、热卷、铁矿品种，进行铁矿、锰硅等品种的进口套期保值工作，对黑色商品风险管理服务有着深入理解。 来源：先融期货
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