成本端支撑钢材价格，但需求还未转暖
发布时间：2026-08-24 09:50:47 浏览：13
【期货盘面】螺纹主力合约收盘价3039.0元/吨，较前一交易日小幅上涨7.0元/吨；热卷主力合约收盘价3295.0元/吨，较前一交易日小幅上涨4.0元/吨。螺纹10-01月差为-48.0元/吨，较前一交易日走弱扩大；热卷10-01月差为-17.0元/吨，较前一交易日走弱扩大。螺纹主力持仓174.9万手，大幅变动-12.8万手，资金出现明显异动；热卷主力持仓110.6万手，小幅增减-4.2万手。
【现货基差】上海市场螺纹钢市场价3010.0元/吨，热卷市场价3300.0元/吨，价格整体延续稳定，无明显波动。螺纹主力合约基差-29.0元/吨，较前一交易日增加3.0元/吨；热卷主力合约基差5.0元/吨，较前一交易日减少4.0元/吨，期现贴合度保持稳定。
【估值利润】长流程螺纹钢利润为-150元/吨，长流程热卷利润为82元/吨，较前一交易日持平元/吨。
【供需库存】螺纹钢周度产量180.38万吨，环比减少2.17万吨；热卷周度产量292.24万吨，环比减少4.52万吨，整体供给小幅调整。螺纹钢周度表需196.16万吨，环比增加1.85万吨；热卷周度表需293.3万吨，环比减少10.63万吨，螺纹库存682.85万吨，环比减少15.78万吨；热卷库存437.72万吨，环比减少1.06万吨，库存变动直接约束钢价上行空间。
【南华观点】供应端的减产已经做到极致，但需求端的回暖尚未兑现，钢厂因亏损持续减产，产量和库存双降，基本面在边际改善，但终端消费需求并未出现明显的改善，金九银十的旺季预期仍停留在情绪层面，无法未价格打开上行通道，供应端的收缩托住了底部，需求不足封住了顶部，价格窄幅震荡原料挺价与钢厂利润下降，焦煤受到安监限产支撑价格坚挺，焦炭提张，成本端对钢价形成刚性支撑，但钢厂已经亏损，对原料价格涨价接受度较低，成本支撑越强，钢厂亏损越严重，减产压力越大，反过来又压制原料需求，钢价被夹在成本推涨与利润亏损倒闭减产之间。
（来源：南华期货）
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