前期旺季需求预期证伪，黑色整体依旧偏空
发布时间：2026-09-29 09:34:32 浏览：13
【行情资讯】
9月28日，螺纹钢主力合约（rb2701）收至3106元/吨，涨跌幅-0.38%（-12元/吨）。当日注册仓单85512吨，环比减少301吨。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3260元/吨，环比持平；上海汇总价格为3260元/吨，环比持平。热轧板卷主力合约（hc2701）收至3282元/吨，涨跌幅-0.49%（-16元/吨）。当日注册仓单192036吨，环比增加7658吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3330元/吨，环比持平；上海汇总价格为3330元/吨，环比持平。
【策略观点】
国内宏观层面，中钢协自律减产呼吁以及现房销售改革带来钢材情绪利多，最新8月地产固投数据继续走弱，销售端回暖尚未传导至新开工与施工端，政策利好仍停留在预期层面，对建筑成材实物需求拉动有限。海外宏观层面，美联储政策预期反复，美债长端收益率冲高扰动人民币汇率与大宗商品整体风险偏好。海外制造业复苏偏弱，叠加贸易摩擦压制热卷外需，螺纹受海外宏观冲击相对有限。地缘层面，中东局势反复扰动原油与海运成本，阶段性抬升成材的成本溢价与市场避险波动，但难以扭转国内钢材自身供需大方向。
基本面来看，周度铁水产量回落，钢厂盈利率微降，钢厂临近全线亏损，现货利润收缩至历史低位。总体来看，焦煤方面山西产量偏低，复产缓慢，现货价格高位震荡，蒙煤通关低位运行，但政策面保供盘面价格大幅下跌，钢材成本支撑有所塌陷。铁矿石库存底座偏高，基本面偏弱，跟随海运费波动，处于震荡格局。钢材基本面维持供需双弱，产业链整体利润不足，或倒逼下游钢厂减产负反馈来解决焦煤供需矛盾，目前看钢厂生产略有韧性，下游前期旺季需求预期证伪，后续黑色整体依旧偏空。市场核心关注点在于蒙煤通车或山西煤矿复产能否恢复缓解焦煤供应短缺，以及利润压缩后铁水以及成材自身的产量变化，行情将围绕这几个关键点展开。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，逢高空材，中期仍以宽幅区间震荡对待。
（来源：五矿期货）
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