澳洲联储10月份会议纪要：将不会在通胀持续达到2-3%前上调利率

新华财经北京10月19日电 亚洲交易时段，澳储行公布10月份利率决议会议纪要。该纪要显示，澳储行将致力于具有高度支持力的货币环境。随着疫苗接种率上升，经济将反弹，将在2022年下半年恢复德尔塔变异病毒前的经济增长趋势。澳储行重申将不会在通胀持续达到2-3%前上调利率。宏观审慎性措施包括限制高债务收入比和贷款估值比率。相比于其他经济体，澳大利亚的潜在通胀率更加温和。数据表明第三季度GDP将出现大幅下滑。供应链中断对CPI的影响有限，薪资和CPI料只会逐步增长。货币政策宽松程度下降将造成就业减少和房价降低。

澳洲联储在10月利率决议上，将三年期收益率目标维持在0.1%不变。澳洲联储声明称，加息的条件将不会在2024年之前得到满足。

该会议纪要还指出，全球主要央行已经开始减少其政策刺激的程度，或者随着经济复苏的进展，预计来年会这样做。官员们指出，澳储行的政策决定是根据它们与实现政策目标的距离来确定的。尽管大多数发达经济体的通胀一直高于央行的目标，而且能源价格在前几个月显着上涨，但随着供应限制的解决，通胀压力普遍预计会随着时间的推移而缓解。即便如此，包括美国和英国在内的一些国家的通胀压力比先前预期的更加持久，一些国家的工资增长速度明显加快。这导致长期政府债券收益率上升以及市场定价隐含的政策利率路径向上修正。

韩国银行和挪威央行已提高了政策利率，市场定价暗示新西兰储备银行有望在未来几天提高政策利率。市场参与者预计英国央行和加拿大央行将在 2021 年底前停止净购买政府债券。与能源价格上涨和劳动力短缺相关的持续通胀压力使英国央行首次加息的提前。市场定价暗示到 2022 年初。 美国联邦储备委员会 (Fed) 曾表示可能会在 11 月开始放缓资产购买步伐，并打算在 2022 年中期停止净购买。

发达经济体企业的融资条件仍然非常有利。澳元自 2021年年中以来一直贬值，按贸易加权计算，比年初下跌约 3%。年中贬值与澳大利亚政府债券收益率较其他主要发达经济体相比下降以及最近对中国经济增长势头放缓的担忧是一致的。官员们讨论了澳大利亚国际收支的变化，包括大量的经常账户盈余。他们指出，在矿业投资热潮和疫情期间私人储蓄大幅增加之后，私人投资占GDP的份额下降。

在一些新兴市场经济体，产出仍低于疫情前水平，反映出先前存在的宏观经济和金融失衡以及较低的疫苗接种率和增加新冠肺炎案件，这减少了经济活动。如果这些经济体的利率没有随着发达经济体的预期增长而上升，则可能面临资本外流和汇率贬值；然而，新兴市场经济体的利率上升可能会进一步推迟经济复苏。资本急剧外流和汇率贬值或产出急剧下降都可能引发这些经济体的金融不稳定。

低长期主权利率和对商业收入的乐观情绪导致金融资产价格高企并增加了风险承担。一些资产价格似乎并未反映疫情仍对经济活动造成的风险。如果意外通胀导致风险溢价或无风险利率急剧上升，则资产价格可能会普遍下跌。

在许多经济体，过去六个月房价进一步大幅上涨。由于消费机会有限和政府转移支付，低利率加上强劲的家庭资产负债表，导致价格上涨。一些国家的监管机构表示，房价上涨超出了其基本决定因素所暗示的水平，但在许多国家，房价增长似乎已见顶。在一些国家，住房信贷的增长速度快于收入增长，加拿大、新西兰、英国和美国的住房信贷增长接近 2008 年后的高点。一些监管机构强调，高家庭负债和风险贷款增加使经济具有脆弱性。

在澳大利亚，家庭的资产负债表在 2021 年上半年增加。家庭借贷增长加快，家庭债务总额增长快于收入增长。

澳储行的一揽子政策，包括创纪录的低利率、债券购买计划、收益率目标和定期融资机制下提供的资金，正在为澳大利亚经济提供实质性和持续的支持。借款利率处于历史低位，主权债券收益率处于非常低的水平，而且汇率在前几个月已经贬值。澳大利亚政府以及州政府的财政应对措施也为家庭和企业资产负债表提供了帮助。

近期，野村控股驻悉尼利率策略师表示，澳大利亚3年期国债收益率的急剧上升体现了全球经济改善，分析师预计澳储行将增加加息数次。惠誉预计，澳储行在2023年之前不会加息，因为澳储行希望看到通胀稳定在2%-3%的目标区间。

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