美国CPI持续高涨引发担忧，拜登已将扭转通胀局势视为首要任务

美国10月通胀率超过所有经济学家预期，CPI同比涨幅创31年来最高。持续飙升的通胀不仅是市场近期交易的主题，也引发各方担忧。美国总统拜登对此表示，扭转通胀涨势是首要任务，支持美联储的独立性，以监控和应对通胀。

数据显示，美国10月未季调CPI年率录得6.2%，创逾30年以来新高；10月季调后CPI月率录得0.9%，创2021年6月以来新高；10月未季调核心CPI年率录得4.6%，创30年以来新高。数据公布后，美国联邦隔夜指数掉期预计美联储将在明年7月前加息25个基点。

通胀尚未见顶？

能源、食品、汽车及居住类价格这几项分类指标均出现上涨，表明通胀范围已经不局限于几个和经济重启有关的领域。在需求强劲的背景下，企业一直在稳步提高消费品和服务价格，同时供应链瓶颈和合格工人短缺推高了成本。许多经济学家预计，价格压力将持续到明年，使通胀保持在高位，房地产市场火热以及全球能源危机等关键推动因素几乎没有会很快消退的迹象，预计未来几个月通胀涨幅可能还会更大。加拿大帝国商业银行（CIBC）高级经济学家Katherine Judge表示，尽管预计到2022年中供应链将有所缓和，但届时劳动力市场趋紧将使通胀持续高于目标。

牛津经济研究院首席经济学家Gregory Daco认为，美国10月CPI年率录得6.2%，意味着当前的价格急升趋势具有一定的持久力，核心通胀要到2022年初的某个时候才会触顶。

经济学家的预期意味着美联储还将承受一段时间的巨大压力。荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley表示，美联储可能已经达到“临界点”。“当经济以6％的速度增长，通胀率达到6％，而且两者都没有势头放缓的迹象时，继续实施刺激真的合理吗？”

Knightley预计，美联储所谓的减码将在2022年第一季度完成，比普遍预期早三个月左右。他还预计，此后到年底前还会进行两次25个基点的加息，而且加息三次的可能性在上升。这基本上也是金融市场的预期。近两个月来，投资者一直在押注加息周期会加快。

“通胀形势会先恶化再好转，”富国银行高级经济学家Sarah House说，“预计在明年春季之前不会有太大的缓解。”

市场的担忧

最新的CPI数据可能会让美联储陷入困境，因为美联储曾表示现在不是加息的时候。这一数据会让美联储更加怀疑他们能让通胀持续多久。对于美联储和美国总统拜登而言，随着缩减疫情支持措施的呼声日益高涨，调整政策路线的压力也会加大。

美联储已经开始放弃自疫情暴发以来一直坚持的说法——疫情造成的通胀将是“暂时的”，近期美联储官员们的口径是相信通胀是暂时的，但前景不确定性极高，还需要观察。

美联储本月开始缩减债券购买规模，并倾向于明年加息，而不是等到2023年，通胀数据可能会加快这个进程。

而更令业内人士担忧的是，升息可能不足以扭转通胀，因为美联储无法控制供应链瓶颈和财政支出。如果通胀没有消退，美联储可能需要以更大幅度缩减购债并升息，这可能损及股市和债市。

Oanda高级市场分析师莫亚（Ed Moya）表示，市场正在关注通胀的走向，很多人担心美联储可能会犯政策错误，并因此感到紧张。

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