经济增长存疑 铜价中长期仍然偏空

沪铜主力期货合约上周冲高回落，最终微涨0.72%至72650元每吨，伦铜和COMEX铜因时差，周五夜盘下跌较深。现货方面，长江有色升水145元每吨，升水收窄125元每吨。上期所库存回升到5万吨以上，而LME大幅去库2万余吨至11万吨。

进阶数据方面，精废价差和TC/RC回落，而铜铝比保持不变。由于外盘价格下跌，进口出现一定的利润空间。宏观方面，世界银行将2022年全球经济增长预期从1月份的4.1%下调至2.9%，并警告存在滞胀风险。基本面，现货成交仍然疲弱，下游补库意愿不强，期货市场近远月合约价差也有缩窄。

上周铜价走出过山车行情主要是因为资金的追捧及复工复产的热度，然而市场基本面并不对此有所支持。因此短期我们需要更加关注实质的复工复产情况，中期则是全球经济增长情况。结合上周世界银行发出的滞胀预期警告，2022年下半年的经济发展存在一定的压力，即使我国能够保持一定量的内需，海外出口方面依然存在较大不确定性，这也是为何人民币汇率一直调贬的原因之一。综上所述，铜价中长期仍然看空，目标6.8万元每吨。

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