铜：关注前期支撑位抵抗表现（2022年06月23日）

【市场信息】:昨日伦铜小幅下跌，沪铜主力合约夜盘收低。触及支撑后铜价反复。

【投资逻辑】：宏观上， 5月CPI同比再刷40年新高，美联储加息75个基点，缩表也已开始，美元指数上涨；此外，加息也导致了需求回落，市场开始交易衰退，原油、铜等回落；近几个月来，中央、部委、地方已出台很多政策，也持续强调“抓落实”，但截止目前需求仍较差，还是要持续跟踪包括基建、地产销量、汽车等情况，以判断需求改善情况。供应端， TC小幅回落， 冶炼产量增加，现货窗口打开；国内库存继续上升，下游消费不佳，但铜价下跌后买盘有所活跃，现货升水回升，上周铜杆开工率回升，需求或会环比改善，库存有望下滑，需跟踪高频数据以观察需求情况。

【投资策略】：短期宏观因素主导，且升水继续下滑显示需求仍较弱，关注前期支撑位抵抗表现。

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