短期铜价继续下跌难度较大

周三沪铜2208合约走势震荡回落，再创新低，最终收于55780元/吨；国际铜2209合约走势同样下跌为主，最终收于49590元/吨。夜盘伦铜先跌后涨，沪铜和国际铜跟随反弹。

周三上海电解铜现货对当月合约报于升水150-升水200元/吨，均价175元/吨，较前一日上行30元/吨，交割前隔月月差结构出现轮动，买兴提高升水上抬。

宏观方面,激进加息预期打压美股，关键美债收益率倒挂为22年最深，欧元兑美元20年来首次跌破平价，布油盘中重上100美元；美国6月CPI同比意外大增9.1%，再刷40年新高；环比增1.3%，创2005年来最高纪录。

行业方面，中国6月铜矿砂及其精矿进口量为206万吨；1-6月矿砂及其精矿进口量为1,248.1万吨，较2021年同期的1,149万吨增加8.6%。昨日铜价继续震荡回落，创出新低；而夜盘伦铜先跌后涨，带动国内铜价探底回升。隔夜市场关注焦点在于美国6月份CPI数据，结果超出市场预期，7月份加息至少75个bp已经板上钉钉，甚至100个bp的概率也大幅提升。但是在CPI数据出来之后，铜价在跳水之后，出现了拉升，这或许意味着市场对于加息收紧的消化已经充分，未来市场焦点将转向关注美国是否会进入衰退的博弈之中。

后市来看，我们认为基于海外需求的疲弱，中长期铜价重心下移的观点没有变化。短期来看，市场对于宏观利空的反映已经充分，短期继续下跌难度较大，将陷入区间盘整走势之中。

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