铜价反弹持续性预计有限，暂时仍以低位震荡看待

周三沪铜2208合约盘中震荡上行，最终收于56840元/吨；国际铜2209合约走势同样震荡回升为主，最终收于50320元/吨。夜盘伦铜震荡回落，沪铜和国际铜跟随走低。

周三上海电解铜现货对当月合约报于升水170-升水200元/吨，均价185元/吨，较前一日持平，沪期铜反弹重返57000元/吨，月差明显缩窄升水稳中趋坚。

宏观方面,科技股引领美股六周新高，欧股先涨后跌，美油主力合约失守100美元，欧美天然气跳涨；不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来；意大利执政联盟走到崩塌边缘，重要党派僵持不下，德拉吉可能周四确认辞职。

行业方面，安托法加斯塔二季度铜产量同比下降6.5%。昨日铜价震荡回升，夜盘在伦铜回落拖累下出现走低，整体来看，铜价自上周五见底回升之后，价格近期以震荡为主。铜价企稳的主要原因在于市场情绪的好转，美国长期通胀预期见顶回落，美联储加息100bp的概率大幅下降，市场情绪逐步回暖。同时，叠加目前国内供需并没有跟上此前跌幅下跌的铜价，而随着国内供需继续改善，铜价存在修正上涨的需求。

整体来看，铜价已经符合了我们此前见底的条件，我们预计短期铜价难以继续下跌。但考虑到国内中长期的需求难以大幅回升，反弹持续性预计有限，暂时仍以低位震荡看待。

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