宏观情绪转好，铜价有望继续反弹

周四沪铜2209合约盘中单边上涨，一度触及6万关口，最终收于59990元/吨；国际铜2210合约走势同样震荡上行为主，最终收于53070元/吨。夜盘伦铜震荡回落，沪铜和国际铜跟随走低。周四上海电解铜现货对当月合约报于升水300-升水350元/吨，均价325元/吨，较前一日下滑90元/吨，盘面上冲6万，现货升水300元/吨将不保。

宏观方面,美股顶住衰退威胁V形转涨，激进加息预期退烧，美债收益率急坠，金银高涨；中央政治局会议：用足用好政策工具箱，保交楼、稳民生，推动平台经济规范健康持续发展，集中推出一批“绿灯”投资案例；美国经济陷入技术性衰退，二季度实际GDP年化季环比初值-0.9%；拜登：美国经济下滑不意外，因为美联储在行动。

行业方面，第一量子：二季度铜总产量为192，668吨，环比一季度增长6％。

昨日铜价单边上涨，价格再创近期高点，在美联储加息落地之后，宏观环境开始逐渐回暖，特别是美国2季度GDP再次回落，出现技术性衰退，市场预期未来加息将逐步放缓，紧缩压力下降，支撑价格回升。国内方面，中央政治局会议继续强调保交楼，房地产市场风险也逐步化解。从目前情况来看，宏观市场的利空已经消化，市场情绪开始转向乐观。供需方面，本周国内现货升水大幅走高，月差也稳步扩大，主要原因是库存大幅回落，由于国内炼厂的检修，以及进口回落，市场供应出现下降；而需求端处于稳步改善的状态，因此库存下降后带动了现货升水，这将支撑铜价反弹。

整体而言， 我们认为铜价已经符合了我们此前见底的条件，宏观情绪转好，市场供需改善，铜价有望继续反弹。

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