国投期货：有色回吐早盘涨幅，关注联储议息声明
发布时间：2025-05-07 17:43:39 浏览：12
【铜】
周三沪铜日盘高开低走、回吐涨幅，今日现铜上调到78580元，上海铜升水260元。今日中美共同披露将在瑞士展开高层经贸接触，且国内降息，共同带动早盘涨势，但市场在清明位置相当警惕。反弹空配2507合约背靠7.8万持有；或参与近月合约间正套交易。
【铝及氧化铝】
今日沪铝大幅回落，华东现货贴水20元，华南贴水65元。五一期间铝锭社会库存增加2.2万吨至63.6万吨，铝棒社会库存增加1.6万吨至16.7万吨，库存总量仍处于近年同期最低水平。随着铝土矿和氧化铝持续回调，高企的电解铝利润需要更强的缺口预期，但贸易战阴霾下下游面临季节性转淡和贸易摩擦的压制难乐观。沪铝在上方缺口20000-20300元区域具备较强阻力，逢高偏空参与。近期氧化铝集中检修压产产能超过600万吨，产量阶段性降低，行业库存转降，不过一旦利润修复产能依然会大规模复产，且山东和河北新产能将逐渐有成品产出。长期过剩前景限制价格反弹高度，预计本周氧化铝主力合约运行区间2600-2800元，前期低点附近不宜追空，维持反弹沽空思路。
【锌】
LME锌库存17.3万吨，0-3月贴水39.3美元/吨，4月25日当周LME锌投资基金转向净空头持仓，外盘走势偏弱。5月国内炼厂常规检修为主，国内关键会议对商品消费提振不足，内外需求同期转弱概率大，消费自下而上传导加大锌下行压力，周三沪锌增仓下跌。锌锭持货商略显惜售，但下游消化原有库存为主，询价亦谨慎，沪锌前期高位空单继续持有。
【铅】
节后短期供大于求，铅小幅累库，沪铅承压回落，原生铅持货商随行就市，再生铅市场报价混乱，部分炼厂惜售挺价，部分炼厂贴水出货，SMM精废报价持平。下游逢低刚需采买，部分地区现货交投好转，仍有部分下游谨慎观望，基本面整体表现偏弱。考虑成本支撑，沪铅下方暂看1.63万元/吨。LME铅库存25.67万吨高位，铅现货进口亏损继续收窄至370元/吨左右，持续跟踪比价，若外盘过剩压力能够顺畅向内盘传导，不排除沪铅下探1.6万元/吨可能。
【镍及不锈钢】
沪镍窄幅波动，市场交投平淡。现货方面，金川升水回落至2250元，进口镍升水100元，电积镍贴水50元。供应端来看，菲律宾的镍矿发运量较早期有显著增长，冶炼厂的镍矿库存得到补充。NPI价格继续下行，国内对于高价镍矿接受度下滑，印尼新政对成本扰动或逐步为市场消化，高镍铁报价在962元每镍点，过去一个月跌去接近7%。库存来看，镍铁库存增4200吨至2.84万吨，纯镍库存降560吨至4.4万吨，不锈钢库存降万吨至97.5万吨。沪镍处于又一轮反弹尾声，空头观察新的建仓时机。
【锡】
沪锡增仓收阴、回撤盘中涨幅。今日现锡26.13万，现货实时升水620元。隔夜超微电脑表示销售承压。技术上，沪锡阶段支撑仍在MA250日年线位置，伦锡关注3.2万美元。5月锡价主要完成右肩震荡形态，价格上方阻力明显，如26.5，空配为主。
（来源：国投期货）
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