中州期货：焦炭第3轮提降开启，双焦震荡运行

①昨日焦煤(1556, -15.00, -0.95%)异动，主力合约盘中逼近涨停，基本面方面暂无变化，仍处于供应大幅过剩需求走弱的局面，更多是情绪面以及空头拥挤所导致，市场传闻蒙古征税汽运停止等消息均被证伪，建议交易者理性对待，煤焦虽大幅反弹，但仍贴水，近月合约受制于仓单成本，预计反弹高度有限。昨日唐山市场个别钢厂计划对捣固湿熄焦炭(2232, -47.00, -2.06%)价格下调50元/吨、捣固干熄焦下调55元/吨，2025年6月6日零点执行。煤焦反转条件尚未成熟，可参考中州黑色研究所公众号文章《以史为鉴可知兴替！历史上的3次焦煤大反弹！》，建议继续保持逢高做空的思路。

②据海关总署数据显示，截止4月底，2025年中国进口量炼焦煤总计3632.70万吨，同比下降3.31%‌。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-4月中国焦炭出口总量为231万吨，较去年同期减少101万吨，降幅30%，其中4月焦炭出口54.8万吨，环比减少28%，同比减少41%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。

市场研判：逢高做空

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