广发期货：铁矿石价格区间或将下移

【现货】主流矿粉现货价格：日照港PB粉-3至717元/吨，超特-3至612元/吨。

【期货】截止昨日收盘，铁矿(805, -22.00, -2.66%)主力合约-0.78%（-5.5），收于699元/吨。

【基差】最优交割品为巴混。PB粉和巴混粉仓单成本分别为758元和766元。09合约PB粉基差55元/吨。

【需求】日均铁水产量241.61万吨，环比-0.19万吨；高炉开工率83.41%，环比-0.15%；高炉炼铁产能利用率90.58%，环比-0.07个百分点；钢厂盈利率58.44%，环比-0.43%。

【供给】本周全球发运环比小幅回升。全球发运-157.3万吨至3352.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2842.1万吨，环比减少77.3万吨。澳洲发运量2059.3万吨，环比减少110.6万吨，其中澳洲发往中国的量1797.1万吨，环比减少94.9万吨。巴西发运量782.8万吨，环比增加33.2万吨。45港口到港量2384.5万吨，环比减少224.8万吨。

【库存】截至6月12日，45港库存13933.14万吨，环比+106.45万吨；日均疏港量继续下行，本周到港量集中增加下港口库存累库。钢厂进口矿库存环+108.5至8798.68万吨，主要由于本周钢厂海漂货发货较多。

【观点】昨日铁矿09合约震荡运行。基本面来看，本周铁矿石全球发运量环比小幅回落，减量主要在澳洲，但澳洲发运整体仍维持高位，巴西发运量亦稳步抬升。到港量环比小幅回落，主要由于巴西矿到港的减少。结合发运数据推算，后续到港均值仍将维持偏高水平。需求端，铁水环比上周小幅下滑，钢厂盈利率环比亦有所回落。库存方面，疏港量环比继续走低，叠加本周到港量大增，港口库存累库，钢厂权益矿库存亦有所增长，主要受海漂货发货影响。展望后市，成材终端需求面临淡季转弱风险，但短期仍存在一定韧性，6月铁水均值仍有望维持在240万吨左右，关注6月下旬后铁水产量变动。另外，6月到港高峰将逐步显现，需求淡季转弱下铁矿供应压力将有所回升。短期铁矿上方存在明显压制，源自铁水高位回落、供应增量及行政性压减预期，但短期铁水降幅有限。中长期09合约偏空思路对待不改。淡季需求转弱风险下，铁矿价格区间或将下移，区间参考720-670。
来源：广发期货

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