国海良时期货：限产扰动带动钢材价格走强
发布时间：2025-07-03 09:57:20 浏览：19
1、现货：上海3120元/吨（-10），广州3160元/吨（0），北京3150元/吨（0）；
2、基差：01基差104元/吨（-1），05基差98元/吨（-2），10基差117元/吨（-6）；
3、供给：周产量217.84万吨（5.66）；
4、需求：周表需219.91万吨（0.72）；主流贸易商建材成交10.089万吨（-0.4）；
5、库存：周库存549万吨（-2.07）；
6、总结：钢价延续震荡格局，主因海外宏观情绪提振、基本面韧性的共振。宏观层面，伊以冲突弱化及美联储降息预期升温，显著提振大宗商品风险偏好，海外定价权重上升强化板块看涨情绪。产业层面呈现“淡季不淡”特征：铁水产量不降反增，钢厂主动控产下螺纹、热卷同步增产去库，低库存矛盾持续弱化——钢坯出口分流缓解了建材因南方高温多雨导致的需求压力。成本端焦煤受安全生产消息扰动小幅反弹，焦炭提涨预期升温，成本支撑短期强化。强现实与弱预期博弈阶段，低库存与成本上移托底价格，但淡季终端需求疲软、关税政策压制及供应增量限制反弹高度。操作上建议维持区间思路，侧重结构性机会：单边考虑螺纹、热卷主力合约以逢高沽空为主，若反弹至压力位（螺纹3000-3050）可轻仓试空，因成本推涨持续性存疑。风险提示：一是7月重要会议前逆周期政策加码，可能触发情绪反转；二是若焦炭提涨落空或成材累库加速，成本支撑坍塌将打开下行空间。中期紧盯铁水产量拐点（跌破240万吨/日或触发负反馈）及政策落地力度，当前市场在强现实与弱预期拉锯下，维持震荡区间操作思路。
（来源：国海良时期货）
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