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【期现】昨日焦煤(1556, -15.00, -0.95%)期货强势上涨走势，截至7月21日收盘，焦煤主力2509合约上涨80.0（+8.64%）至1006.0，焦煤远月2601合约+80.5（+8.25%）至1056.0，9-1价差走弱至-50.0。S1.3G75山西主焦煤（介休）仓单1050元/吨，环比持平，基差44.0元/吨；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单991元/吨（对标），环比+51，蒙5仓单基差-15.0元/吨；S1.3G75蒙3仓单972.0元，环比+20，蒙3仓单基差+34元/吨。山西竞拍成交流拍率下降，补库需求明显回暖，蒙煤通关低位运行，成交继续回暖，价格普遍反弹。
【供给】截至7月17日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率85.80%，环比-0.15%，原煤产量866.56万吨，周环比-1.56万吨，原煤库存236.40万吨，周环比-31.75万吨，精煤产量442.44万吨，周环比-1.05万吨，精煤库存158.12万吨，周环比-18.25万吨。截至7月16日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率86.1%，周环比+0.6%，原煤日产192.9万吨，周环比+1.1万吨，原煤库存615.3万吨，周环比-27.6万吨，精煤日产77.0万吨，周环比+0.5万吨，精煤库存339.1万吨，周环比-38.1万吨。
【需求】截至7月17日，全样本独立焦化厂焦炭(2232, -47.00, -2.06%)日均产量64.2万吨/日，周环比+0.1，247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨/日，周环比-0.1，总产量为111.3万吨/日，周环比持平。截至7月17日，247家钢厂日均铁水产量242.44万吨，环比+2.63万吨；高炉开工率83.46%，环比+0.31%；高炉炼铁产能利用率90.89%，环比+0.98%；钢厂盈利率60.17%，环比+0.43%。
【库存】截至7月17日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-77.6至3396.0万吨。其中，523家矿山库存环比-50.3至648.9万吨，110家洗煤厂环比+3.2至74.3万吨，全样本焦化厂环比+36.8至929.1万吨，247家钢厂环比+8.2至791.1万吨；沿海16港库存环比-6.6至695.2万吨；甘其毛都口岸库存-68.8至257.4万吨。
【观点】昨日焦煤期货强势上涨走势，现货价格普涨。现货端，近期国内焦煤竞拍较好，大多煤矿成交继续好转，上涨煤种明显增加，现货市场总体呈筑底反弹走势。供应端，尽管督察组撤离后煤矿开始复产，但部分煤矿被要求停产，煤矿复产缓慢，由于销售较好，煤矿挺价为主，市场仍然供不应求；进口煤方面，蒙煤价格快速反弹，口岸成交继续回暖，库存压力明显减少；海运煤价格上涨，进口利润继续倒挂，近期钢厂加大补库采购。需求端，焦化开工总体持稳，下游高炉铁水产量再次走高，唐山限产结束，下游补库力度加大，7月铁水或保持在240万吨/日高位水平。库存端，煤矿持续去库，口岸快速去库，港口库存回升，下游库存低位回升，整体库存处于中位水平。策略方面，现货基本面有所改善，基差修复后现货商有套保需求，现货反弹和下游补库仍有一定持续性，期现交易现在可以进行套保操作（以锁定利润为目标），投机建议前期多单持有，仍可谨慎参与逢低做多09合约，后期波动加大注意风险。
来源：广发期货
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