生意社：高库存下 铁矿或窄幅震荡
发布时间：2025-12-22 15:40:57 浏览：17
据生意社商品行情分析系统显示，上周(12.13-12.20，下同)铁矿价格震荡上行，趋强运行。截至20日，生意社铁矿价格指数为811.33，环比上行1.46%。上周铁矿价格震荡上行、趋强运行，其主要原因是上周黑色系价格上涨，核心是产业“反内卷”共识下钢厂超预期减产，带动情绪修复与估值反弹。市场逻辑从需求担忧转向供给收缩，关键看减产能否持续及淡季过后需求成色。目前是供给主导的预期修复行情，底部得到巩固，但趋势性上涨仍需需求端验证。
预测本周矿价趋势：
库存方面，截至12月19日，全国45个港口进口铁矿库存为15512.63万吨，环比增加81.21万吨；日均疏港量为313.45万吨，周环比下降5.74万吨；在港船舶数114条，周环比增加4条。上周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为8723.95万吨，周环比减少110.25万吨。上周钢厂利润走稳，但铁水继续下降导致需求放缓影响疏港量下行。上周港口库存量继续累库，虽然海外发运缩减但钢厂需求也同步缩减，本周港口库存累库趋势维持，本周仍需要多关注港口铁矿库存变化。
供应方面，截至12月15日，上周全球铁矿石发运总量3592.5万吨，环比增加224万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2965.5万吨，环比增加310.2万吨。澳洲发运量2052.6万吨，环比增加85.2万吨，其中澳洲发往中国的量1702.1万吨，环比增加113.9万吨。巴西发运量912.9万吨，环比增加225万吨。上周澳洲发运、巴西发运大幅增加。澳洲、巴西海外发运量周期变化，主要受季节以及天气影响，短期发运有所变化，中长期来看，铁矿石供应仍维持宽松格局，不过到年底为止行业处于淡季行情，本周铁矿发运量、到港量都有所恢复，但铁矿石整体供应情况仍属于趋强运行。
需求方面，截至12月19日，钢厂高炉开工率78.47%，周环比下降0.16%；高炉炼铁产能利用率84.93%，周环比下降0.99%；钢厂盈利率35.93%，环比持平；日均铁水产量226.55万吨，环比减少2.65万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为280.56万吨，环比减少2.71万吨。上周钢厂钢厂开工情况继续下行，钢厂利润低位所以钢厂开工积极性受挫，本周钢厂虽仍有复产，但因成材成交情况不及预期，钢厂利润有进一步下降可能，利空钢厂需求释放，预计本周铁矿需求释放或小幅恢复。
废钢方面，上周废钢价格趋弱运行。上周废钢价格小幅下行，主要在于下游成材需求疲软，成材价格承压使得钢厂利润下滑，钢厂开工积极性趋弱，利空废钢需求释放，所以废钢价格也小幅下行，部分地区废钢价格有所调整，预计本周废钢市场窄幅震荡运行。
综上所述，生意社数据师认为，本周矿价高位震荡的核心在于“强现实”与“弱预期”的拉锯。一方面，高铁水产量形成刚性需求支撑；另一方面，供应仍处高位，港口库存已由降转增，表明供需结构正边际转弱。市场将围绕“铁水何时实质性下降”与“累库能否加速”进行博弈，在矛盾明朗前，价格将维持上有顶、下有底的震荡格局。
来源：生意社
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